银保监会主席郭树清在会上就让利实体政策是否尚有空间、处置惩罚不良资产的希望、互联网平台加入金融的规范等目今热门问题，，，，，，回应了各方关切。。。。。。。

一、明确体现今年贷款利率会回升

郭主席指出“思量到今年市场利率在回升，，，，，，预计贷款利率也会有回升”。。。。。。。这基本上印证了我们之前的剖析结论，，，，，，即“货款利率可能已经最先掉头向上”。。。。。。。郭主席的这一表述已经相当于是在口头加息。。。。。。。

现实上2020年四序度以来各家银行的消耗信用类贷款利率已经爆发了显着转变，，，，，，以建行快贷为例，，，，，，其利率已从去年上半年的4.80%升至现在的5.60%。。。。。。。

这主要是由于2020年的贷款利率处于低位一部分是由于政策性直接让利所致，，，，，，今年这种政策性让利的空间可能会收窄，，，，，，同时2021年市场利率中枢水平也显着高于2020年，，，，，，亦会指导贷款利率上行。。。。。。。

除此之外，，，，，，2020年针对企业的降费政策还会继续（一旦降下去很难恢复），，，，，，这意味着贷款利率即便上行，，，，，，思量到客户关系维护问题，，，，，，关于许多银行而言，，，，，，可能上行幅度也不会太大，，，，，，事实这需要思量怎样去和客户谈的问题。。。。。。。与此同时也会通过支持财务重组、债务重组、企业重组、债转股等形式资助企业降低肩负。。。。。。。

二、今年不良资产处置惩罚力度还会较量大

（一）郭主席披露近几年的不良资产处置惩罚情形，，，，，，即2017-2020年时代累计处置惩罚不良贷款达8.80万亿（凌驾之前12年总和）。。。。。。。其中，，，，，，凭证之前银保监会数次新闻宣布会披露的信息，，，，，，这8.80万亿还可以进一步剖析，，，，，，即2017-2018年合计处置惩罚3.48万亿、2019-2020年合计处置惩罚5.32万亿（其中2019年和2020年划分为2.30万亿和3.02万亿）。。。。。。。

（二）虽然还可以大致推算出，，，，，，2020年下半年特殊是四序度的不良资产处置惩罚力度较量大，，，，，，事实凭证银保监会披露的信息，，，，，，2020年上半年和前三季度仅划分处置惩罚了1.10万亿（同比多处置惩罚0.16万亿）和1.73万亿，，，，，，也即2020年上半年处置惩罚了1.10万亿（同比多处置惩罚0.16万亿）、三季度和四序度当季划分处置惩罚0.63万亿和1.29万亿。。。。。。。

（三）郭主席体现，，，，，，2021年需要处置惩罚的不良贷款还会增添，，，，，，甚至会延续至2022年。。。。。。。这意味着2021年的不良贷款处置惩罚规模仍有可能会继续凌驾3万亿。。。。。。。特殊是今年3月31日是去年延期还本付息政策的时间节点，，，，，，虽然已经明确延期至2021年底，，，，，，但农行已经体现这一部分延期的贷款质量要弱于通俗贷款。。。。。。。

三、地方政府隐性债务增量危害已基本控制，，，，，，存量危害正有序推进

郭主席体现“地方政府隐性债务增量危害已基本控制，，，，，，存量危害正有序推进”，，，，，，同时2020年底的中央经济事情聚会亦明确指提出要“抓实化解地方政府隐性债务危害事情”，，，，，，因此今年很主要的一项政治使命即是解决地方政府隐性债务问题。。。。。。。

特殊是思量到现在海内大都省市的政府债务一连性较为主要（如官方曾体现十四五时期约四分之一的省级财务50%以上的财务收入将用于债务的还本付息），，，，，，我们明确钱币政策和羁系层面可能也会思量配合地方政府解决这一问题。。。。。。。

四、对大型银行和大型包管公司的认可度较高

羁系层面现在对大型银行和包管公司的认可度较高，，，，，，如郭主席指出“四家大型银行谋划效率已靠近国际先进水平，，，，，，在劳动生产率、本钱收入比、盈利能力、科技立异等方面现实赶超。。。。。。。大型包管公司资源富足水平，，，，，，也与美国、欧洲、日本同业相当”。。。。。。。这意味着后续地方性银行的危害化解和谋划提升事情可能需要借助大型银行和大型包管公司的实力，，，，，，如银保监会2021年岁情聚会便首次提出“推动大型银行向中小银行输出风控工具和手艺”。。。。。。。

在对海内金融机构较有信心的基础上，，，，，，郭主席也提醒市场不应担心外资进入对给中国金融市场带来的攻击（如外资金融机构的规模在上升但占比在下降）。。。。。。。

五、再提房地产危害，，，，，，房地产长效机制正逐步确立

郭主席指出“房地产现在金融化、泡沫化倾向性还较量强……2020年房地产贷款增速第一次降到了平均贷款增速之下”。。。。。。。

现实上郭主席对房地产金融带来的危害问题一直较量警醒，，，，，，并称其为“灰犀牛”，，，，，，如其之前在《完善现代金融羁系系统》一文中曾指出“上世纪以来，，，，，，天下上130多次金融；；；；；；校100多次与房地产有关。。。。。。。2008年次贷；；；；；；埃拦康夭渲蚀盍杓菸羰盙DP的32%，，，，，，而现在我国房地产相关贷款已经占银行业贷款的39%，，，，，，其中尚有大宗债券、股本、信托等资金在一直地进入房地产行业”。。。。。。。

思量到房地产贷款集中度治理政策则明确提出7家国有大行的房地产贷款占比上限为40%，，，，，，其余几档银行的房地产贷款占比依次为27.50%、22.50%、17.50%和12.50%，，，，，，其政策意图应该是一直压缩房地产贷款占比。。。。。。。

事实上2020年下半年以来政策层面一直在出台一系列政策对房地工业举行整理，，，，，，如各都会的“一城一策”、央行推出的“三道红线”、央行和银保监会推出的“房地产贷款集中度治理”以及住建部推出的“集中供地”等等，，，，，，这些可能均属于房地产长效机制的内容，，，，，，现在应该已经在实践，，，，，，后续预计还会包括纳入MPA审核、监测住民债务比等等。。。。。。。

六、警示跨境资源流动危害

思量到中美之间经济基本面修复历程以及政策周期的差别步，，，，，，跨境资源流动危害在今年的央行和外管局年度事情聚会中均居于主要位置，，，，，，此次新闻宣布会上郭树清言谈之间也特殊提及，，，，，，如其指出“西欧蓬勃国家金融市场高位运行，，，，，，和实体经济严重南辕北辙……很担心外洋金融资产泡沫哪一天会破碎”。。。。。。。事实现在中美之间的联动性较量强，，，，，，中美之间的利差随着全球通胀预期的升温也在收窄，，，，，，因此一旦外洋金融市场遭遇重创，，，，，，中国亦难以幸免。。。。。。。

我们之前在剖析中曾指呈现在政策层面临外资流入照旧勉励，，，，，，但已经有点偏审慎的倾向，，，，，，但相较于以前一味勉励外资流入、目今更试探性地勉励资金流出以实现跨境资源双向流动的良性时势，，，，，，这点在郭主席的讲话中有体现，，，，，，即“勉励资源要素跨境流动……又不可造成海内金融市场太大的波动”。。。。。。。

七、重申香港金融中心职位

郭主席明确指出支持香港为内地企业上市融资、发债融资等提供支持（包括外债、美元债、外币债种、人民币、港币等种种形式），，，，，，也支持银行包管业机构到香港上市、支持更多的香港银行包管业机构到内地生长。。。。。。。

八、从事金融营业的主体均需要受到资源约束

这部分内容主要针对从事金融营业的金融科技公司，，，，，，即互联网平台和古板金融机构做同样的金融营业，，，，，，需要遵照相同的资源羁系要求，，，，，，虽然现在给予这些互联网平台一定过渡期，，，，，，但最多两年，，，，，，所有从事金融营业的机构均要受到资源约束，，，，，，而从事相同的金融营业均需要受到相同的羁系（如小贷、消金、包管、信托、租赁等）。。。。。。。这内里的羁系思绪划分是刘副总理的几句话：做生意是要资源的、乞贷是要还的、投资是有危害的、做做事是要支付价钱的。。。。。。。

九、把提防危害作为金融业的永恒主题

已往几年的金融危害提防中，，，，，，除接受银行包管信托等数十家金融机构外，，，，，，还大幅压缩影子银行规模约20万亿、清零了P2P、一直压降房地产贷款增速（已降至整体贷款增速以下）和金融机构规模增速（2017-2020年时代银行包管业的总资产年均增速只有2009-2016年时代的一半左右）等等。。。。。。。此次新闻宣布会中郭主席指出要把提防危害作为金融业的永恒主题，，，，，，绝不松懈地监控和化解种种金融危害，，，，，，这意味着严羁系、强羁系和细羁系是恒久趋势，，，，，，伪立异、乱立异或羁系看不懂的立异均会受到较量严酷的管控。。。。。。。

现在看银保监会较量关注的危害领域主要有金融系统杠杆率、不良资产、影子银行、金融犯法、外部危害、房地产金融、地方政府债务以及大中型企业债务等八大类。。。。。。。其中，，，，，，金融犯法主要包括不法集资、金融集团和互联网金融等。。。。。。。

作者：任 庄 主

泉源：国 行 投 研 室